Quels principes fondamentaux soutiennent l’efficience des marchés financiers, et comment sont-ils remis en cause ?

Abstract

La nécessité d'analyser les informations pour réaliser des profits est fondamentale pour la plupart des acteurs économiques sur les marchés financiers. Dans le domaine de l'économie et de la finance, le concept d'efficience, lié à la notion centrale d'information, joue un rôle essentiel dans l'élaboration des théories. Une hypothèse largement étudiée est celle de l'efficience informationnelle des marchés, qui repose sur l'idée que les prix des actifs reflètent toutes les informations disponibles. Cependant, cette hypothèse a été remise en question en raison des comportements non rationnels des agents, ce qui a conduit à un rejet partiel de l'efficience informationnelle. La finance comportementale est née de cette remise en cause, proposant une alternative à la finance moderne basée sur la théorie de l'efficience des marchés. En observant des anomalies sur les marchés financiers, la finance comportementale vise à répondre aux questions que la théorie traditionnelle ne parvient pas à expliquer.

Cet article se concentre sur une analyse de diverses sources pour clarifier le concept d'efficience des marchés financiers. Pour ce faire, nous commencerons par examiner attentivement les conditions dans lesquelles les marchés financiers opèrent, en mettant en lumière les critères d'efficience établis par Fama dans ses travaux de 1965 et 1970.